虽然遭遇“黑色星期一”，但多位机构分析人士认为，中国股市有望出现重要底部与“击球区”，新能源产业有望成为“中期赢家”。
元股证券:ygzq.hk3月23日，亚太股市大幅下挫，A股也出现深度调整。但据新华社消息，美国总统特朗普23日在社交媒体公布美国与伊朗对话的消息。随后，国际油价盘中出现暴跌。
外资机构人士称，对今年A股走势依旧保持乐观，持续加码中国市场。在业内看来，地缘冲突并不会改变A股中长期向好的基础。除中国兼具经济韧性与通胀水平温和可控的稀缺优势外，中国新能源相关产业被认为是A股未来走势的一大重要支撑。
财通证券宏观首席分析师张伟认为，地缘冲突引发的原油供应链冲击，不仅是简单的成本抬升，更是对全球制造业底层供应能力的极端压力测试。中国形成了“煤炭托底、油气补充、非化石抬升”的组合模式，构成了工业生产的稳固底盘。
中银证券策略团队也表示，美以伊冲突走向仍有较高不确定性的背景下，能源结构转型的重要性更加凸显。一方面，光伏、风电等发电扰动受地缘冲突与化石能源价格影响较小；另一方面新能源汽车渗透率的提升能够帮助摆脱石油依赖，储能系统则能平抑新能源波动性、提升消纳能力。
能源结构决定中国经济韧性强
3月23日，A股市场四大指数集体跳空低开，在前半个小时稍有回弹后一路震荡下行，跌幅扩大，沪指在尾盘守住3800点关口。
截至收盘，沪指跌3.63%，收报3813.28点；深证成指跌3.76%，收报13345.51点；创业板指跌3.49%，收报3235.22点；科创综指跌4.93%，收报1587.68点。
有机构人士分析称，一方面，地缘冲突导致国际原油价格飙升，加剧了全球对“经济停滞+通货膨胀”的滞胀担忧；另一方面，海外流动性预期急剧恶化：美联储鹰派倾向增强，市场对降息的预期落空，导致美债收益率快速上行，对全球高估值的科技成长股形成显著的估值压制。在上述利空叠加下，市场恐慌盘集中涌出，前期涨幅较大的板块成为资金抛售的重灾区。
在23日A股市场重挫之下，煤炭、石油天然气板块成为亮丽的风景线，其中云煤能源（600792.SH）、辽宁能源（600758.SH）涨停，山西焦煤（000983.SZ）上涨9.42%；汽车板块也较为抗跌，海马汽车（000572.SZ）、比亚迪（002594.SZ）、宇通客车（600066.SH）分别上涨5.23%、4.46%、3.02%。
具体看个股情况，305只股票逆势上扬，其中来自光伏设备（21只）、电力（20只）、电池（17只）、煤炭开采（14只）、汽车零部件（11只）行业的个股数量居前。
从主力资金流向来看，Wind数据显示，申万二级行业中，3月23日乘用车、包装印刷、煤炭开采行业分别获主力资金净流入16.31亿元、7.11亿元、6.05亿元。个股方面，协鑫集成（002506.SZ）、比亚迪、顺灏股份（002565.SZ）获主力资金净流入金额均超11亿元，拓日新能（002218.SZ）、银之杰（300085.SZ）、海马汽车等个股获主力资金净流入的金额均超4亿元。
上述机构人士认为，煤炭开采板块逆势收涨，核心逻辑是地缘冲突推高能源价格，且焦煤期货主力合约触及涨停，同时煤化工领域因油气成本上升带来替代性需求激增。
“地缘风险越高，市场会越从效率转向安全。”东方证券分析称，能源自主可控重要性越发凸显，新能源发电不仅是低碳能源，更是对外依存度基本为零的自主可控能源。在这一大背景下，未来能源安全有望成为市场主线，结合风险偏好等多方面综合考察，重点看好光伏设备。
张伟也分析称，能源结构决定中国具备更强的供给韧性，中国构建工业成本的“安全垫”相较于日、韩、德等高度依赖油气进口的传统制造强国更具优势。
张伟同时称，中国形成了“煤炭托底、油气补充、非化石抬升”的组合模式。非油气能源占比已经不低，国内煤炭资源叠加核能、风光水电，构成了工业生产的稳固底盘。中国原油采购来源结构分散，且具备深厚的煤化工技术储备，在极端环境下具备比竞争对手更强的工业原料保供与对冲能力。
“当海外经济体因能源成本上冲和原料短缺面临停工时，中国制造凭借产业链完整性和交付稳定性，有望承接全球订单再分配。”张伟说。
全球能源安全背景下，新能源汽车加速出海也成为一大关注点。东方证券认为，为保障能源安全，股票配资，多空杠杆，证券配资平台，资讯查询预计全球各国将寻求减少对传统能源的依赖，新能源汽车将成为强化国家能源安全战略的重要环节。中国新能源汽车及汽零出海将加速，成为中长期重要增长极。
中国资产“确定性更强”
重庆证券配资网虽然部分投资者对能源价格冲击与金融紧缩预期较为担忧，但内外资机构均认为短期扰动难以改变A股中长期运行逻辑。
申万宏源研究策略首席分析师傅静涛认为，短期，市场可能演绎“超跌—行稳致远政策发力—反弹”的进程。后续仍是区间震荡，领涨板块仍可能不断轮动。有新主线机会的阶段（比如短期储能、光通信基于景气验证的上涨），市场可能挑战震荡区间上限。
“短期市场或进入震荡寻底阶段，但国内经济基本面与政策面仍有支撑，此轮中东冲突预计仅影响市场短期节奏，并不会改变A股中长期向好的基础。”上述机构人士称。
国泰海通策略团队也表示，微观交易冲击的影响预计时间不会很长，当前位置不宜盲目杀跌，中国股市有望出现重要底部与“击球区”。中国资产不仅有相对稳定的安全形势，多元化的能源储备与多样化的增长，从全球看也是稀缺的。
外资机构也对A股市场保持乐观态度。“短期内，我们在A股市场的配置因地缘冲突，更多关注能源、低位防御的类‘HALO’资产，以及具有独立增长逻辑的板块。”摩根资产管理中国资深环球市场策略师蒋先威称，基于相对较高的经济增速、清晰的政策方向、持续向好的宏观数据表现，以及产业结构转型升级推动企业盈利修复，对今年A股市场展望保持乐观。
“地缘冲突等外部因素并没有改变我们的全盘逻辑，只是将我们全年的配置思路进行了提前布局。”路博迈基金管理（中国）有限公司董事长刘颂称，对A股市场持续看好，虽然外部因素可能会让复苏速度有所放缓，但海外资金的流入和海外需求的回暖会对股市形成支撑。
刘颂说，持续加码中国市场的核心逻辑，在于其在高波动全球环境中展现出的独特“确定性”。相比不少仍在应对高通胀压力的经济体，中国当前兼具经济的韧性与通胀水平的温和可控，这种基本面的稳定性本身就是一种稀缺优势。
展望后市，刘颂认为，市场向上的主要催化剂来自两个方面：一是全球资金的再配置进程，随着资金从估值偏高的市场向估值洼地流动，海外资金有望持续流入中国，为市场带来显著的增量支持；二是由温和通胀所牵引的基本面修复，当前中国经济正逐步走出通缩阴影，而与高通胀困扰的市场不同，适度的价格上涨反而有助于激活经济活力，成为市场向上的助推力。
蒋先威分析称，历史数据显示，因地缘冲突造成的市场震荡往往短于经济衰退，持续关注具备国内政策和海外需求双重支撑的AI电力、算电协同等方向，国内资本开支上行的自主可控逻辑（国产算力、云等），持续发展的海外算力链（光模块、PCB等），国内政策发力的未来产业以及供需改善下的反转机会。
傅静涛也认为，中期要坚定信心，保持耐心。他分析称，过去几年，每一次全球重大冲击后，都有中国供应链能力重估的契机。此轮中国维护供应链安全、能源安全的能力，将得到新一轮验证，这是股市叙事重新回归强势状态的契机。
“在这种外部环境中，中国新能源体系与制造业成本优势需要重视，这也使得我们在海外动荡中对中国股市的中期前景依然保持乐观。”东方财富证券研究所副所长、首席策略官陈果认为，当前的能源危机和海外滞胀风险对全球股市构成压力，但从产业看，中国新能源有望成为“中期赢家”。
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黄思瑜
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